资产执掌的繁荣趋Bwin必赢向与预测
近年来，随着“大资管”时代的到来，资产及资产主体向多元化发展，我国资产管理市场面临前所未有的机遇与挑战，2018年资管新规的落地更是对资产管理行业提出了更高的要求。作为实体经济的支持者，资产管理行业的规范健康发展对于我国金融市场的稳定与持续发展至关重要。
在上述背景下，2018年5月20日，2018清华五道口全球金融论坛的主题论坛六围绕“资产管理的发展趋势与展望”展开了深度探讨。全国社保基金理事会原副理事长王忠民发表主旨演讲；Vanguard集团中国区总裁、先锋领航投资管理（上海）有限公司董事长林晓东、中欧基金管理有限公司董事长窦玉明、深圳菁英时代基金管理股份有限公司董事长陈宏超、清华大学五道口金融学院泛海金融学讲席教授、清华大学国家金融研究院副院长朱宁分别发言。本场论坛由清华大学五道口金融学院建树金融学讲席教授、清华大学国家金融研究院资产管理中心主任余剑峰主持。
王忠民分享了在风险暴露的中期时代，有哪些市场性方法可以用来解决这些风险问题Bwin必赢。他指出，风险暴露的过程中的交易解决和事后的解决连贯成一整套市场体系的话，可以把风险更多地交给市场去化解，去平抑，最后解构风险。
王忠民提出了以下几种方法来解决风险问题：一是破产保护，当风险要暴露时，针对风险主体大家是否能形成一种共识即不参与这件事情；二是利用股权和债权的方法，例如高收益债和优先股。当信用违约的事情大量爆发的时候利用信用工具覆盖前期信用当中的问题，可退一步解决前置信用问题；三是利用SPV来转型，这种股权架构能够把原有的资产解构，将有效的资产放入，无效的资产交易出去，并且做到信息足够透明，资产足够清晰，让投资人可以一目了然。
王忠民表示，如果有更多有效的市场交易性工具和市场平台性公司架构，则能够更有效地解决当下的资产管理风险。最后，他呼吁资产管理当中的风险有效的制度和有效的工具供给能够快速到来。
林晓东就全球投资管理行业的挑战与发展进行了分享。林晓东提出目前全球资管行业主要面临较低的回报、内生增长越发困难、管理费普遍下降、主动基金业绩并不理想、监管要求不断提高等挑战。
林晓东表示，未来全球投资管理行业会有三个发展趋势：一是指数投资的发展，二是因子投资的崛起，三是创新产品的涌现。在上述基础上，林晓东提出了三点启示：一是零售客户对服务创新的要求超过机构客户；二是亚马逊效应改变了客户体验和预期；三是科技是未来的核心竞争力。
窦玉明分享了当前中国股市生态下，资产管理机构的进阶之路，即由快速向深度转型的过程。窦玉明表示，目前中国机构投资者和全球成熟的机构投资者相比，更专注于短线投资，但是该赛道已经非常拥挤，因此必须转型，而转型的方向则是基本面投资和价值投资。窦玉明表示，优质上市公司的增加和优质股价格降低都有利于向基本面投资的转型。
此外，窦玉明从人、理念和流程三个方面对转型进行了具体阐述。窦玉明提出，目前中国资管行业中最缺乏的是具有深度研究能力的分析师；在策略上应该对标海外顶级的资管机构，坚持基本面和长期投资；在流程上应以基金经理为核心的策略驱动流程转为研究驱动的纪律性、团队化的投资流程，给投资者一个透明、可预期、长期持续的优秀业绩。
陈宏超聚焦于股权投资领域，首先分享了美国资本市场所带来的启示，指出美国股市80年代后的繁荣主要有两大动因，一是科技创新，二是制度创新。陈宏超指出，在两项创新的推动下，美国涌现了一大批优秀的企业，由此看来，一个包容、创新、能够分享经济发展或者科技发展成果的市场才是一个繁荣的市场。
此外，陈宏超提出，在A股方面，如果中国的资本市场能够以开放包容的心态拥抱新经济，关注优秀的成长公司，让A股投资者能够分享经济成果，那么A股也会产生新的景象。
中国目前所处的阶段跟过去相比，有太多领域有更大的空间，能够呈现几何式的增长，如新能源、大健康、万物互联、智能化等。陈宏超表示，以人为中心，以改善生活、提升效率的方面是未来发展前景最大的领域。
朱宁分享了四个资产管理行业发展的趋势和变化：一是资产管理行业的消极化和被动化，越来越多的投资者采用了消极管理，同时消极管理的收费也在下降；二是智能化，这其中的两个趋势一是智能投顾，二是利用移动互联的技术之后，有越来越多的投资策略可以帮助投资者可能克服自己行为的偏差；三是规范化，资管新规的落地对我国资管行业进行了相对清晰和比较严格的管理；四是整个金融能够更好地服务于实体经济，在中国这个特定的经济转型和升级的大环境下，我国资产管理行业拥有额外的机会，能够推动整个产业的升级和经济转型。
针对风险问题，朱宁表示，中国资管行业在中短期面临的风险仍然是监管的风险和不确定性，此外中美贸易的碰撞、全球经济和金融秩序重塑均给我国资管行业带来了非常大的挑战。朱宁表示，我国资产管理行业的发展，任重而道远，同时又有非常光明的未来和前途。
2018年5月19日至20日，由清华大学主办、清华大学五道口金融学院承办、清华大学国家金融研究院和清华大学金融科技研究院协办的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学新清华学堂举办，论坛以“新时代金融改革开放与稳定发展”为主题，探讨中国金融的当下与未来。清华五道口全球金融论坛已于2014年和2015、2017年成功举办三届。百余名国内外政、商、学界精英，数千名参会嘉宾共议金融发展的机遇与挑战，在金融业界、学界及传媒界引起广泛关注。
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