资产办理是一个大象和跳蚤 都能够存正在的行业Bwin必赢

　　始终是一家受人尊敬的资产管理公司，并一直在用实际行动践行着“一诺千金、厚德载物”的企业精神。

　　潘福祥是清华大学经济管理学院的学士和硕士，中国社会科学院金融学博士。他于2006年参与组建诺德基金，历任公司副总经理、总经理、董事长。此外，潘福祥还有一个“特Bwin必赢殊”的身份，自1991年至今一直在清华大学经管学院主讲《证券投资学》课程，30余年从未间断，被业内称为“进入业最早的投资学老师，教授投资学时间最长的从业者”。

　　作为一家中型基金公司，如何才能在行业走出自己的特色之路？对此，证券时报记者近期走进了诺德基金并对董事长潘福祥进行了专访。

　　证券时报记者：您于2006年参与筹建诺德基金。作为诺德基金发展史的见证者和缔造者，您如何评价诺德基金这一路走来所历经的发展阶段？

　　潘福祥：从某种程度上来说，诺德基金有幸在中国资本市场发展最黄金的历史时期应运而生，并跟随着资本市场一起壮大，我们在一定程度上也分享了这个市场的发展成果。

　　截至目前，诺德基金整体的发展现状离我们的预期还有较大差距。但有一点依旧没有改变，那就是从创立这家公司开始，我们就希望把诺德做成是一家受投资者尊重的资产管理公司。诺德两个字，“诺”来自于我们对自己的要求一诺千金，“德”是厚德载物。这两个字体现了我们对市场、对投资者的一种承诺，也是我们公司文化的内核。

　　证券时报记者：资管公司的核心竞争力和试金石就是权益投资能力，诺德基金也取得了不错长期业绩，对此您怎么看？

　　潘福祥：作为资产管理机构，它本身就负有一种使命与责任，即通过科学的管理方法和长期的投资理念，构筑起与其资源禀赋相匹配的核心竞争力，打造出能够经受市场考验，符合投资者需求和风险收益偏好的产品。只有做到了这一点，才能够兑现帮助广大投资者分享中国经济发展成果的承诺。

　　在现实情况中，市场总是在不断地波动，有波峰、波谷，有高涨的时候，也有低落的时候。投资不能穿越时间隧道，无法通过后视镜提前看到股票涨跌排行，基金经理选择投资标的的时候，面对的是未来不确定性的市场，不是靠掷骰子、押大小来赌运气，而是在期望收益和预期风险中做权衡。拉长时间维度来比较，要获取长期可重复的持续业绩表现，就需要管理人去较好地平衡投资风险收益，这甚至有时要主动放弃一些短期的收益诱惑，更多聚焦在对企业长期价值的挖掘上，以相对确定性的成长来对冲可能的短期波动风险。

　　在过往的投资实践中，诺德基金权益类公募产品取得了一些成绩，这在很大程度同我们投研的文化、制度、理念是密不可分的。概括起来，我们推行的就是包容、简单且高效的文化，这更能让每一位投研人员专注于自己的长期业绩。虽然规模会对我们造成一些限制，但我们始终坚信，只要为基金经理和研究员提供足够宽阔的舞台，建立适合自身特点的激励机制，那么长此以往就能逐步形成自己的特色，表现出竞争优势。

　　此外，我们也会要求投研团队除了具备个股深度研究的能力外，还需要拥有大视野和全局观。具体而言，就是聚焦在主导国家经济发展的重要方向，选择现阶段产业成长中最具有潜力的领域，然后在这些领域中深耕，从而挖掘出具有较好前景的公司。作为专业投资人，我们有幸置身中华民族伟大复兴的时代潮流中，只有把握住这样一个大趋势和大方向，方能选择出真正具备成长潜力且能够给提供超额回报的投资标的。

　　证券时报记者：资管行业是以人为本的行业，人才是资管公司最重要的财富。您认为一名好的基金经理应该是怎样的？另外，作为中型基金公司，怎样留住人才、培养人才？

　　潘福祥：我觉得资产管理行业实际上是一个生物链条，这个生物链条不会是千人一面，也不可能只有一种模式。在这个生物链条里，基金公司要为不同风险偏好的投资者提供不同组合的产品，然后再为每种不同类型的产品(寻找或是匹配)符合当前这个产品特征所需要的基金经理。

　　我在清华经管学院教了31年的证券投资学。在课堂上，我也经常和学生讨论，到底什么样的基金经理才是一个好的基金经理。其实，真正好的基金经理并不一定是大家口中那个业绩最拔尖的，或者说是长期投资表现最好的。因为不同类型的产品也具有不同的风险和收益特性，如果这个基金经理只是单纯地去追求高收益，那么毫无疑问就会把产品置于一个非常高的风险之中，甚至很多时候这种风险往往是投资者不能承受的。

　　所以，我们认为一名好的基金经理要非常清楚地知道自己产品的契约规定，所构建的投资组合所表现出来的收益和风险是否能被投资者理解，或者是否符合他们的投资偏好。只有把这个问题研究清楚了，那么基金经理也会选择与自己人生观、价值观相匹配的投资风格与管理模式，真正做到知行合一。这也就是我们认为的一名相对比较优秀基金经理身上该有的特质。

　　对于中小型基金公司，想要培养人才并留住人才，除了需要公司管理层的一致努力，建立更灵活、包容的机制外，同样也需要为公司的投研人员和业务骨干去创造能发挥他们特长和能力的空间。没有宽容的文化，就难有繁荣的土壤。

　　证券时报记者：基金行业充分市场化，头部效应、马太效应也越来越明显，通俗一点说就是这个行业非常“卷”，作为中型基金公司的管理者会有这样的体会吗？

　　潘福祥：坦率说，任何一个行业发展到一定程度，都会出现效率不断提升Bwin必赢、资源向头部公司集中的特征。这是行业集约化发展的一个基本规律。但是，我相信靠业绩和服务双维度作为衡量标准的资产管理行业可能会有所不同。因为资产管理行业做的是投资者预期收益和风险偏好相匹配的产品服务，并不是完全靠一个“百货商店”式的包罗万象的产品货架就能满足所有投资者的需求，这也为专注在某些特色产品领域、提供满足投资者个性化需求的“专卖型”公司提供了生存和发展的突破方向。

　　从美国资管发展历程中，我们可以非常清楚地看到这个特点。美国有高盛、美林等巨无霸型的大投行，也有很多中小型的共同基金、对冲基金管理公司。因为只要有合适的产品，有具备自身特色的服务，就能够满足一批投资者对不同风险和收益偏好的选择，而这些公司为这类投资者提供的与个性化需求相应匹配的产品，也同样能够获得认同感和客户黏性，保持持久的生命力。

　　尺有所短，寸有所长。资产管理行业大象和跳蚤可以并存，我们也坚信特色型公司有其存在的价值。

　　潘福祥：初心不变，毕竟资产管理行业的根本还是信托责任。未来，我们仍将秉承着 “一诺千金，厚德载物”的企业精神，结合投资者的实际需求，推出更多体现价值投资、长期投资的优质产品，以专业的投研能力，知行合一的投资精神来打造资产管理行业的特色精品店，力争用差异化的长期投资能力来获得投资者的信赖。

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